Cursul de schimb RMB și-a reluat tendința ascendentă după o scurtă perioadă de depreciere.
Pe 26 martie, cursul de schimb offshore RMB față de dolarul american a continuat să fluctueze și să crească, oscilând în jurul valorii de 7,25-7,24. S-a deschis la 7.2519 și a atins un minim de 7.2378, în creștere cu peste 140 de puncte de bază în timpul sesiunii; cursul de schimb onshore RMB față de dolarul american a fluctuat de asemenea în consecință. Urcând în sus, minimul intraday a ajuns la 7,2037.
În ceea ce privește rata de paritate centrală a RMB, potrivit Centrului de tranzacționare valutară din China, rata de paritate centrală a RMB față de dolarul american a fost raportată la 7,0943 în data de 26, o creștere de 53 de puncte de bază.
Deși lumea a cunoscut o „Săptămâna Super Central Bank” săptămâna trecută, băncile centrale din multe economii importante precum Statele Unite, Japonia, Regatul Unit și Elveția și-au anunțat ultimele decizii privind rata dobânzii, declanșând fluctuații rare pe piața valutară. și conducând cursul de schimb RMB la un nou minim în timpul anului.
Cu toate acestea, în opinia multor intervievați, fluctuațiile cursului de schimb pot fi o ajustare dinamică la un nou nivel rezonabil de echilibru.
RMB offshore a crescut în timpul zilei
"De îndată ce piața s-a deschis în dimineața zilei de 22, banca centrală nu a controlat ritmul pieței ca de obicei. Cursul de schimb RMB-USD a fost ca un ponei fugit, trecând cu ușurință pragul de 7,20". Un comerciant de valută bancar s-a plâns reporterilor.
Anterior, cursul de schimb RMB era practic stabil la 7,20. Pe 22 martie, RMB s-a slăbit brusc brusc, atrăgând atenția pieței.
Datele istorice arată că, pe măsură ce indicele dolarului american continuă să se consolideze recent, cursul de schimb RMB față de dolarul american este sub presiune atât pe piețele onshore, cât și pe cele offshore.
Printre acestea, pe 22 martie, cursul de schimb onshore RMB față de dolarul american a scăzut sub pragul 7,22 în timpul sesiunii și s-a închis la 7,2283 începând cu ora 16:30 în acea zi, o scădere de 289 de puncte de bază față de ziua precedentă de tranzacționare, stabilind un nou minim din 17 noiembrie 2023. .
În același timp, cursul de schimb offshore RMB față de dolarul american, care a reflectat mai mult așteptările investitorilor internaționali, a scăzut sub nivelurile de 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 și 7,27 în timpul sesiunii. A scăzut la cel mai scăzut nivel intraday al zilei, până la 7,2713, o scădere de aproape 500 de puncte de bază, care a fost și cel mai înalt nivel din 2023. Un nou minim de la jumătatea lunii noiembrie.
Potrivit lui Zhao Xuequing, cercetător senior la Institutul de Cercetare al Bank of China, scăderea cursului de schimb offshore RMB față de dolarul american este o fluctuație pe termen scurt declanșată de factori externi.
„Comparativ vorbind, declinul renminbi offshore este relativ limitat, mult mai mic decât cel al monedelor asiatice emergente, cum ar fi bahtul thailandez și wonul coreean”. Zhao Xuequing a spus unui reporter de la China Times.
Deprecierea cursului de schimb RMB a dus, de asemenea, la schimbări în sentimentul de risc și a impulsionat indicele dolarului american.
În contrast puternic, indicele dolarului american a continuat să crească brusc pe 22 martie. Începând cu 15:00 în acea zi, indicele dolarului american a fost la 104,2095, în creștere cu 0,19%, atingând un maxim intrazi. de 104,24, un nou maxim în ultima lună.
„Puterea dolarului american poate fi un motiv important pentru fluctuațiile cursului de schimb RMB”. Li Liuyang, analist șef al cercetării valutare la Departamentul de Cercetare al CICC, a declarat într-un raport de cercetare că, deși reuniunea Rezervei Federale a ratei dobânzii din martie a minimalizat riscul de inflație ascendentă și a provocat o scurtă scădere a dolarului american, Cu toate acestea, de atunci, consolidarea datelor economice din SUA și slăbirea datelor economice din zona euro au susținut creșterea aparentă a dolarului.
Un alt declanșator a fost anunțul brusc al reducerii ratei dobânzii de către Banca Națională Elvețiană în seara zilei de 21 martie, scăzând rata cheie a dobânzii cu 25 de puncte de bază la 1,5%, rupând echilibrul pieței.
Banca Națională Elvețiană a declarat într-un comunicat că eforturile sale de combatere a inflației din ultimii doi ani și jumătate au obținut rezultate remarcabile, iar rata inflației a scăzut sub 2%, ceea ce este în concordanță cu intervalul de stabilitate a prețurilor avut în vedere de centrală. bancă. Conform celor mai recente prognoze ale Băncii Naţionale Elveţiene, se aşteaptă ca inflaţia să se menţină în acest interval în anii următori.
„Reducerea ratei dobânzii de către Banca Națională Elvețiană a declanșat într-o oarecare măsură o schimbare a politicii monetare globale către relaxare, iar sentimentul de risc de piață a fermentat, ducând la o relativă întărire a dolarului american”. Zhao Xueqing a analizat.
Cu toate acestea, declinul nu a continuat.
În dimineața zilei de 25 martie, cursul de schimb al RMB onshore față de dolarul american a crescut cu peste 200 de puncte la deschidere, recâștigând cu succes marca de 7,20; RMB offshore față de dolarul american a crescut cu peste 490 de puncte și a crescut succesiv peste cele patru niveluri de 7,27, 7,26, 7,25 și 7,24. .
În ceea ce privește rata de paritate centrală a RMB, potrivit Centrului de tranzacționare valutară din China, rata de paritate centrală a RMB față de dolarul american a fost de 7,0996 în data de 25, o creștere de doar 8 puncte de bază față de ziua precedentă de tranzacționare.
Pe 26, ratele de schimb RMB atât onshore, cât și offshore au fluctuat și au urcat din nou.
„Săptămâna „Super Central Bank Week” de săptămâna trecută s-a încheiat, dar impactul ei va continua, mai ales că Elveția a început canalul pentru reducerea ratelor dobânzilor de către băncile centrale din țările dezvoltate, în timp ce numărul băncilor centrale din țările în curs de dezvoltare care reduc ratele dobânzilor crește treptat. " Zhao Qingming, director adjunct al Institutului de Cercetare a Managementului Bancar din China. Este de așteptat ca cursul de schimb RMB să scadă sub 7,20 să fie rezultatul unei combinații de factori interni și externi. Dacă indicele dolarului american va atinge maximul de anul trecut, cursul de schimb RMB va continua să fie sub presiune pe termen scurt.
Cursul de schimb RMB este de așteptat să rămână stabil
Judecând după operațiunile anterioare de politică monetară ale băncii centrale, aceasta a redus rata dobânzii LPR pe 5-an doar în februarie, dar nu a ajustat LPR pe 1-an. MLF și LPR din martie au rămas neschimbate.
O serie de măsuri arată că scopul principal al operațiunilor de politică monetară a băncii centrale este menținerea stabilității cursului de schimb.
Acum, la conferința de presă a Biroului de Informare al Consiliului de Stat din 21 martie, banca centrală a subliniat că din acest an „nu doar a insistat că piața joacă un rol decisiv în formarea cursurilor de schimb, dând joc deplin funcția de reglementare a ratelor de schimb asupra macroeconomiei și a balanței de plăți, dar și a așteptărilor consolidate și îndrumări pentru a preveni Riscul de depășire a cursului de schimb a fost menținut, iar cursul de schimb RMB a fost practic stabil în situația complexă." El a subliniat, de asemenea, că în următoarea etapă, trebuie „să sporim eforturile de revitalizare a resurselor financiare existente, să menținem stabilitatea de bază a cursului de schimb RMB la un nivel rezonabil și echilibrat și să echilibrăm pe termen scurt și pe termen lung, relația dintre stabilizarea creșterii și prevenirea riscurilor, echilibrul intern și echilibrul extern.”
Guo Lei, economistul șef al GF Securities, consideră că atitudinea de bază a politicii față de cursul de schimb nu ar trebui să se schimbe. Cele două puncte de mai sus corespund condițiilor pentru ca cursul de schimb RMB să rămână practic stabil.
Vorbind despre tendința viitoare a cursului de schimb RMB, Wu Zewei, cercetător la Xingtu Financial Research Institute, a analizat unui reporter de la China Times că, dintr-o perspectivă pe termen mediu și lung, ținta de creștere a Chinei este stabilită la 5% anul acesta. Rata de creștere economică a crescut din nou, iar fundamentele sunt stabile. Pentru mai bine; reuniunea Rezervei Federale a ratei dobânzii din martie și-a menținut cele trei reduceri ale dobânzii. Trecerea la reducerea ratei dobânzii va contribui la reducerea decalajului dintre China și Statele Unite. În viitor, se așteaptă ca elementele fundamentale să rezoneze cu diferențele de rate ale dobânzii pentru a sprijini în comun cursul de schimb RMB.
Zhao Xuequing a spus că, pe măsură ce presiunea asupra deprecierii cursului de schimb RMB se uşurează, volatilitatea poate creşte.
„În 2023, cursul de schimb RMB a cunoscut o perioadă lungă de depreciere, ratele de schimb onshore și offshore coborând odată sub 7,35. În 2024, reducerea ratei dobânzii a Rezervei Federale a devenit consensul de bază și este de așteptat să înceapă reducerea ratelor dobânzilor. pe la jumătatea anului 2024, cu un interval cumulat de 50-75 punct de bază." Zhao Xuequing a mai subliniat că, pe măsură ce fundamentele economice ale țării mele se îmbunătățesc și ciclul financiar chino-american converge, presiunea asupra cursului de schimb RMB pentru a se deprecia va fi atenuată.
„Cu toate acestea, având în vedere incertitudinea căii de reducere a ratei dobânzii a Fed și posibilitatea ca țara mea să continue să reducă ratele dobânzilor, convergența diferențelor ratei dobânzii chino-americane poate fi mai mică decât se aștepta, spațiul de apreciere a ratei de schimb RMB este relativ limitat. , iar fluctuațiile periodice pot crește.” a spus Zhao Xuerqing sincer.
Ming Ming, economist-șef al CITIC Securities, a mai spus că din martie, redresarea moderată a fundamentelor economice a susținut cursul de schimb al RMB, dar este dificil să-i conducă revenirea bruscă. Pe termen scurt, cu indicele dolarului american rulând la un nivel ridicat, cursul de schimb RMB ar putea fi încă sub presiune. Totuși, având în vedere că conturile financiare reprezentate de piețele de acțiuni și obligațiuni mențin intrări nete, iar banca centrală își menține puterea politicii de stabilizare a cursului de schimb, probabilitatea ca cursul de schimb să depășească maximul anterior este puțin probabilă. .
