Exporturile din iulie au continuat să scadă, în aceeași perioadă a anului trecut impactul de bază ridicat încă rămâne, în cazul în care rata medie de creștere de doi ani, de fapt, exporturile în iulie este în sus. Din perspectiva țărilor de export, este încă în principal în scădere, declinul Statelor Unite s-a redus ușor, scăderea exporturilor către Europa și Japonia s-a extins, exportul ASEAN a scăzut ușor, iar restul țărilor BRICS sunt încă în scădere, cu excepția Indiei. Din perspectiva mărfurilor de export, mărfurile cu forță de muncă intensivă sunt în principal în scădere, exportul de circuite integrate s-a îmbunătățit, exportul de telefoane mobile a trecut de la negativ la pozitiv, iar exportul de automobile a scăzut de la un nivel ridicat, dar rămâne încă puternic. De asemenea, importurile au continuat să scadă. În ceea ce privește volumul importurilor, rata de creștere a principalelor mărfuri importate a scăzut, cu excepția cuprului și a oțelului. Sub presiunea volumului, importurile în ansamblu sunt încă slabe. Atât importurile, cât și exporturile au scăzut în iulie, iar excedentul comercial a rămas ridicat.
Piața nu schimbă tendința de redresare a volatilității
Odată cu redresarea vieții economice și sociale în 2023, credem că creșterea economică va intra treptat într-o perioadă stabilă după revenirea inițială. Credem că schimbările din mediul macro au pus bazele funcționării pieței de capital din China pentru a intra într-o nouă etapă de redresare stabilă. Credem că economia Chinei se află încă în stadiul de „hover de jos”, prețurile rămân scăzute și stabile este mai garantată, astfel încât centrul pieței ratei dobânzii din China va continua să mențină o tendință descendentă; Sub influența politicilor stabile și a rezistenței economice, modelul de funcționare al pieței de capital nu sa schimbat lent.
Modelul de excedent ridicat va continua
Modelul continuării surplusului ridicat al Chinei reflectă poziția puternică a economiei chineze în competitivitatea internațională, care provine din economia de scară a Chinei ca economie majoră, avantajele unui sistem industrial solid, numărul și calitatea populației constituie o resursă adecvată. avantaj de dotare etc. Mai important, avantajul de capital acumulat în 40 de ani de dezvoltare nu este o provocare pe termen scurt. Credem că această poziție dominantă a economiei chineze în competiția economică internațională va continua pentru o lungă perioadă de timp. În contextul îndoirii perspectivei economiei globale, tendința generală slabă a prețurilor mărfurilor rămâne, astfel încât surplusul ridicat al Chinei pe termen scurt al 2-4Q este de așteptat să continue.
Avertizare de risc
Conflictul Rusia-Ucraina și alte evenimente geopolitice s-au agravat, iar situația financiară internațională s-a schimbat. Inflația din China a crescut mai mult decât se aștepta, iar politica monetară a Chinei s-a schimbat mai mult decât se aștepta.
